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2019年我國電力行業(yè)發(fā)展的幾點展望

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來源:儀天成電力  時間:2018/12/27  閱讀:
        2018年我國經(jīng)濟下行趨勢明顯,2019年也不一定有較大的起色,因此2019年煤炭和石油、天然氣等傳統(tǒng)能源下跌的可能性比較大,對于電力行業(yè)來說,化石能源價格的下跌,對于傳統(tǒng)的火力發(fā)電企業(yè)來說,是一個利好的消息,但是經(jīng)濟下行,就會導(dǎo)致用電量的減少,對電力行業(yè)又是利空消息,因此儀天成電力在本文就對2019年的電力行業(yè)進行簡單的分析,展望下2019年電力行業(yè)發(fā)展的趨勢。
        經(jīng)濟悲觀預(yù)期下煤價大概率下跌,火電業(yè)績改善可期。展望2019年:①在經(jīng)濟悲觀預(yù)期+火電行業(yè)50%虧損的情況下,我們認為標桿電價下調(diào)或上調(diào)的可能性都不大;市場電占比或有提升,但在火電新增裝機嚴控的情況下,市場電折讓幅度有限,判斷電價整體穩(wěn)定。
受房地產(chǎn)開工影響,尤其是明年上半年,煤炭需求端將較為確定性的減弱;煤炭整體供需面將會更加寬松,煤價大概率下跌;但下跌幅度仍受政策因素影響,判斷煤價大概率能回到綠色區(qū)間(500-570元/噸)內(nèi),或在中樞附近。
        經(jīng)濟悲觀預(yù)期下,火電是有望獲得顯著超額收益的少有板塊之一,特別是在煤價仍處高位,且下行趨勢比較確定的情況下,股價彈性大,是最佳的配置時刻。尤其是2019年上半年,煤價下跌概率大,或成為火電板塊股價上漲最核心的催化劑;而經(jīng)濟悲觀預(yù)期下,火電板塊的稀缺性,或?qū)⑹沟冒鍓K享受更高的估值溢價。
        大水電防御價值凸顯,增值稅到期仍有影響。我們持續(xù)看好大水電的防御性配置價值,因水電本身具備穩(wěn)定簡單的商業(yè)模式,現(xiàn)金流充沛,有望確保分紅的長期穩(wěn)定;同時大水電憑借更廣闊范圍內(nèi)的流域聯(lián)合調(diào)度,有望更好地抵御來水波動的影響。在煤電標桿電價企穩(wěn)的背景下,水電電價有望僅受市場電邊際影響,整體上網(wǎng)電價風險有限。增值稅退稅到期后2018年仍有部分尾款確認,2019年仍需消化這一利空。
        2019年能源行業(yè)發(fā)展可能會遇到瓶頸,但是電力行業(yè)可以借助能源下跌的契機,投入力量進行技術(shù)的升級改造,提升電力行業(yè)的技術(shù)實力。
 
湖北儀天成電力設(shè)備有限公司
2018年12月27日
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